雷蛇私有化:“电竞外设第一股”bob手机体育下

 bob手机体育app新闻     |      2021-12-20 22:51

  近日,雷蛇公告披露,拟以每股2.82港元的价格私有化。对于此次私有化的原因,雷蛇在公告中表示,机构投资者参与度相对较低,加上长期的低交易流通量,对雷蛇的股价产生负面影响,而私有化有利于雷蛇减少维护上市地位产生的相关管理成本,以专注于发展业务。

  有媒体报道称,雷蛇方面有考虑在美股或其他交易所上市的可能性。对此,《中国经营报》记者向雷蛇方面求证,但截至发稿,对方并未予以明确回应。

  雷蛇是知名的电竞硬件设备生产商,在外界看来一直是游戏市场的“配角”,虽然多年来坚持高端市场定位,在用户眼里也形成了很高的品牌价值,但从资本市场方面来看,其股价则长期低迷。在业绩方面,其曾多年持续出现亏损,不过最近净利润数据逐渐向好。

  如今,雷蛇已不再仅仅只做硬件产品,业务还延伸至软件服务等领域。不过,其在多元化之路上并非一帆风顺。业内人士向记者表示,雷蛇虽然有品牌价值,但如果要使产品对用户来说有更好的体验感,则需要在软性的技术端实现更多突破。

  根据雷蛇公告,如果私有化获批准,所有计划股份(创办人计划股份及受限制股份单位受托人计划股份除外)将于生效日期注销,注销价为每股2.82港元,其将以现金支付。

  雷蛇方面在公告中表示,凭借硬件业务的成功,其在近年来力求建立一个生态系统,并将业务扩展至软件服务(包括金融科技)等领域。目前,硬件业务为雷蛇贡献了最多的收入,而其他业务则处于发展初期。

  然而,作为一家港股上市公司,雷蛇在软件及服务领域寻求机遇受到限制。并且其股票交易持续低迷,股价表现相对较弱。为此,雷蛇方面表示,私有化计划有利于提高其灵活性,不受限于港股上市而产生的监管限制及合规义务,使其能专注于发展相关业务。

  根据媒体援引的汇丰研究研报,此次收购要约是对其低交易流动性和股价疲软表现的回应,并将使其能够重新加速对其软件和服务业务的投资。此前也有媒体报道称,雷蛇此番推行私有化的原因主要有:股价长期低迷,无法吸引更多资金;公司在二级市场的表现短期内看不到改观,私有化可降低管理成本;可以让部分股东实现变现;私有化后业务发展会更加自由灵活。

  对于其在资本市场股价疲软的原因,媒体援引上述研报称,市场过分关注其所在的游戏外围设备行业的短期增长放缓,而忽视了推动游戏硬件采用程度不断上升的长期结构性趋势。汇丰预计,雷蛇将进军金融科技领域改善盈利能力,这部分未得到市场重视。

  基于下调游戏硬件估值倍数,汇丰将该股目标股价从3.00港元下调至2.82港元。维持买入评级。由于市场对于雷蛇并购事项的关注,汇丰认为该股股价至少会在2.82港元得到支撑。

  回顾雷蛇自2017年至今近四年的港股上市时期,雷蛇的业务已经从其起家的游戏外围硬件设备,逐步扩展到了软件和服务领域。

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  根据Wind金融终端的数据,自2017年至2020年,雷蛇的营收收入每年均呈上升趋势,为其贡献最例营收的也均为其周边设备产品。周边设备产品在这几年间的营收也逐年递增,其中,2020年50亿元(人民币)的营收占其当期79亿元的总营收的比重超过了60%。2021年上半年,雷蛇总营收为49亿元,其中,周边设备产品贡献了33亿元。

  在雷蛇的业务线中,处于第二大业务的为电脑系统产品,2020年实现营收20亿元(占当期总营收比重为25.32%),2021年上半年的营收额为10亿元。

  而服务及软件产品方面的营收占比还相对较小,2018年至2020年的营收分别为3亿元、5亿元和8亿元,2021年上半年的营收为5亿元。同样以2020年的情况来看,当年,雷蛇的服务及软件产品的营收占比仅为10.13%。

  然而,从毛利率方面来看,营收占比相对最小的“服务及软件产品”的毛利率则最高,其次是为其贡献了大多数营收的周边设备产品。

  在2017年至2020年、2021年上半年,这两个业务的毛利率均总体呈现下降趋势。其中,周边设备产品的毛利率水平在26%-36%的区间范围内波动,2018年至2020年,毛利率从31.99%下滑到了26.92%,但2021年上半年,又回升到了31.41%。而服务及软件业务的毛利率方面,2018年至2020年、2021年上半年,均在40%-50%之间徘徊,2020年为43.83%,2021年上半年为41.86%。但值得注意的是,服务及软件产品在2017年的毛利率曾高达98.59%。

  此外,从全球各地区的营收状况来看,中国地区在雷蛇总营收中的占比最小,2020年,中国的营收额仅9亿元,2021年上半年也仅为5亿元。为雷蛇贡献了最多营收的前三大地区分别为美洲、欧洲、中东及非洲地区和亚太地区。其中,美洲地区在2020年的营收为36亿元,2021年上半年的营收也达到了21亿元。

  从雷蛇近几年的财务数据看,虽然营收逐年增长,净利润也逐渐向好,但不可忽视的是,自2017年上市至2019年,雷蛇扣非后归属于母公司股东的净利润均为负数。2019年,扣非后的净利润数据虽然亏损额进一步收窄,但亏损依然达到了5.21亿元。2020年,其扣非后的净利润仅实现1.07亿元,2021年上半年,这一指标值为2.2亿元。

  然而,单就为其贡献了最多营收的周边设备产品来看,雷蛇在手机和PC这两个产品线上的拓展难言成功。

  并且,在其毛利率最高的软件及服务业务方面,据报道,伴随着新加坡移动支付的不断发展,雷蛇还关闭了其电子钱包业务Razer Pay。

  对此,游戏时评人张书乐对记者称,事实上,雷蛇的发展思路并没有太大问题,它的一些游戏外围设备,都是围绕着游戏来进行的,包括它的鼠标、键盘、笔记本、手机等,都带有电竞、游戏的概念,在那些认同雷蛇品牌的玩家和用户那里,其实这些产品都占据着很强的市场地位。

  但对于雷蛇来说,或许还需要考虑的是,针对这些硬件产品,结合它之前积累的一些经验,如何在软件层面做得更好,为这些雷蛇产品的发烧友提供了真正使其乐意去购买的产品。

  张书乐补充提到,从其围绕游戏出产的一些外围设备产品来说,对于用户而言,更多只是附加了雷蛇的品牌价值,这些产品真正的、很强的体验感,其实不是特别明显,更重要的是如果要让玩家有更好的体验感,是需要在技术层面实现一些突破的。

  也有投资人向记者表示,雷蛇的多元化战略确实不是太成功,这更多是因为它并没有找到一个属于自己的突破口。